El IPIM escaló 3,2% en septiembre y la energía volvió a ser el motor del encarecimiento mayorista

El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) registró una suba de 3,2% en septiembre respecto de agosto, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), en una jornada en la que el organismo además dio a conocer el comportamiento del costo de la construcción. Con ese resultado, el indicador acumula un incremento de 22,8% en los primeros nueve meses del año y una variación interanual de 29,2%, frente al mismo mes de 2025.

La dinámica del mes estuvo determinada por el comportamiento dispar entre productos nacionales e importados. Los bienes de origen nacional avanzaron 3,4% en septiembre, mientras que los importados apenas se movieron 0,4% y operaron como factor de contención sobre el índice general, en un contexto en el que la cotización del peso frente al dólar mostró una relativa estabilidad.

Petróleo crudo y gas lideraron la suba

...

Dentro del componente nacional, el rubro petróleo crudo y gas fue el de mayor incidencia sobre el indicador: trepó 15% en el mes y aportó 1,43 puntos porcentuales al resultado final. Un escalón por debajo se ubicaron los productos agropecuarios, con una suba de 2,6%, y los productos refinados del petróleo, que ajustaron 2,2%. En tanto, el capítulo de alimentos y bebidas —el componente de mayor peso en la estructura del IPIM— registró una variación de 1,7%.

• Petróleo crudo y gas: +15% mensual, con una incidencia de 1,43 puntos sobre el índice general.
• Productos agropecuarios: +2,6% en septiembre.
• Productos refinados del petróleo: +2,2% en el mes.
• Alimentos y bebidas: +1,7%, el rubro de mayor ponderación dentro del indicador.
• Productos importados: +0,4%, actuaron como freno sobre la variación agregada.

El INDEC también publicó el Índice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB), que descuenta el efecto de los impuestos. Ese indicador marcó un incremento de 3,4% en septiembre: los productos nacionales crecieron 3,7% y los importados, 0,3%. En los últimos doce meses, el IPIB acumula una suba de 28,1%, levemente por debajo del 29,2% del IPIM, lo que refleja el aporte del componente impositivo a la dinámica inflacionaria en el segmento mayorista.

Por su parte, el Índice de Precios Básicos del Productor (IPP), que mide únicamente la producción local sin impuestos ni bienes importados, anotó una suba de 3,8% en el mismo período. El salto de los productos primarios, que escalaron 7,9%, fue el factor determinante de ese resultado; en tanto, los bienes manufacturados y la energía eléctrica avanzaron 2,1%, en ambos casos con un comportamiento más moderado que el de las materias primas.

Construcción: 1,5% mensual y 31,3% interanual

...

En otro informe difundido en la misma jornada, el INDEC informó que el costo de la construcción subió 1,5% en septiembre frente a agosto y acumuló 31,3% en términos interanuales, un registro superior al del IPIM. Los materiales avanzaron 1,3%, la mano de obra 1,6% y los gastos generales 1,5%. En este último capítulo incidieron las actualizaciones tarifarias en los servicios de electricidad y gas, en línea con el comportamiento observado en el segmento mayorista de energía.

Qué significa para el empleo

...

La dinámica de los precios mayoristas suele anticipar, con algunas semanas de desfasaje, la dirección de los precios al consumidor, dado que las subas en el segmento de producción y distribución se trasladan progresivamente a las góndolas y a las tarifas de servicios. El comportamiento de los capítulos energético y de alimentos y bebidas resulta particularmente relevante, puesto que ambos concentran una porción significativa del presupuesto de los hogares, en especial de los sectores de ingresos medios y bajos.

En lo que respecta al mercado laboral, la persistencia de presiones inflacionarias en los componentes con mayor incidencia sobre el costo de vida tiende a alimentar nuevas demandas de recomposición salarial en la negociación colectiva, en un escenario en el que las paritarias de varios sectores se reactivaron en el segundo semestre. Para las empresas, el encarecimiento de la energía y de las materias primas agropecuárias y petroleras impacta de manera heterogénea según el grado de integración vertical y la posibilidad de trasladar los mayores costos a precios finales. En conjunto, el cuadro de septiembre configura un escenario en el que la dinámica inflacionaria mayorista mantiene su influencia sobre las decisiones de producción, inversión y empleo en los próximos meses.