El REM mantuvo en 1,9% la inflación de septiembre y proyecta un 30% acumulado para 2026

1.000 caracteres. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central de la República Argentina (BCRA) arrojó para septiembre de 2025 una inflación mensual del 1,9%, según la mediana de las respuestas obtenidas entre los analistas consultados, mientras que para el acumulado de 2026 la proyección se mantuvo en torno al 30% interanual, un guarismo que el propio informe describe como el techo esperado por el conjunto de los participantes para el período bajo análisis. En comparación con el mismo mes del año anterior, la variación prevista implica una desaceleración pronunciada respecto de los registros observados durante 2024, aunque el sendero mensual continúa ubicándose por encima del 1,5% en cada uno de los meses restantes del calendario.

El sendero mensual de precios hasta fin de año

El recorrido esperado por los analistas contempla un 1,7% para octubre, un 1,6% para noviembre y un 1,8% para diciembre de 2025, configurando una trayectoria descendente en el segundo y tercer mes del tramo final del año y un repunte leve en el último. Para 2027, en tanto, el REM anticipó aumentos del 1,6% en enero y febrero y del 1,7% en marzo, lo que consolida la hipótesis de una inflación mensual estabilizada en el rango del 1,5% al 2% durante el primer trimestre del año próximo. La inflación núcleo, que excluye regulados y estacionales, fue estimada en 1,8% para septiembre, con un alza de 0,1 puntos porcentuales respecto de la encuesta previa, en línea con la dinámica del índice general.

• Inflación acumulada anual: 30,0%
• Tipo de cambio en diciembre: $1.614 por dólar
• Variación interanual del dólar: 11,5%
• Desocupación en el cuarto trimestre: 7,7% de la PEA
• Desocupación en el tercer trimestre: 7,5% de la PEA

En materia cambiaria, los participantes ubicaron la cotización prevista para octubre en $1.545, unos $20 por debajo de la encuesta anterior, y para diciembre en $1.614, lo que representa un incremento interanual del 11,5%. El grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado como Top 10 dentro del informe, coincidió en gran parte con esas cifras: calculó un 1,9% de inflación para septiembre, una cotización de $1.602 para diciembre y tasas de desocupación del 7,6% y del 7,9% para el tercer y cuarto trimestre, respectivamente. La convergencia entre la mediana general y el Top 10 fue particularmente elevada en la variable inflacionaria, lo que refuerza la robustez estadística del guarismo del 1,9% para el noveno mes del año.

Qué significa para el empleo

Las estimaciones laborales contenidas en el REM fueron revisadas al alza respecto de la encuesta anterior. Para el tercer trimestre de 2025 los participantes ubicaron la tasa de desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo previo, mientras que para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%, es decir, un nivel de desempleo que se ubicaría 0,2 puntos por arriba del 7,5% registrado en el mismo trimestre del año anterior. De confirmarse esas cifras, el mercado laboral argentino cerraría 2026 con una desocupación superior a la del cierre de 2024, en un contexto de actividad que los propios analistas describen como atravesado por la persistencia de la inflación mensual en el rango del 1,5% al 2% y por un ritmo de devaluación del orden del 11,5% interanual, condiciones que tienden a presionar sobre el poder adquisitivo de los salarios y, por esa vía, sobre la dinámica del empleo formal.