El techo de la banda cambiaria se recalcula en torno a los 1.989 pesos para noviembre, con el mayorista casi un 28% por debajo de ese límite

Con una cotización de 1.512,50 pesos, el dólar mayorista cerró la jornada en su nivel más bajo desde mediados de septiembre, en una rueda en la que volvió a quedar lejos del límite superior del corredor de flotación administrado por el Banco Central. La distancia entre el precio actual y ese techo ronda el 27,8%, la segunda más amplia desde la entrada en vigencia del esquema de banda cambiaria, lo que ratifica la fase de apreciación relativa del peso frente al dólar que domina al mercado oficial desde hace varios meses.

El techo de la banda de noviembre quedó fijado en torno a los 1.989,12 pesos. El cálculo se construyó a partir del Índice de Precios al Consumidor de septiembre, que según el Instituto Nacional de Estadística y Censos marcó una variación mensual de 1,9%, y se aplica con un desfasaje de dos meses respecto del período bajo análisis. Frente al cierre de octubre, cuando ese límite superior se ubicaba en 1.950,97 pesos, la actualización implica un incremento de 38,15 pesos en la cota máxima teórica, un movimiento técnico que se replica cada mes en función de la inflación efectivamente publicada por el organismo estadístico.

Una suba acumulada muy por debajo del IPC

El dato pone en perspectiva el comportamiento del tipo de cambio oficial en el año. En lo que va de 2026, el mayorista acumuló una suba de apenas 5,80 pesos, equivalente a un 3,8%, un incremento que se mantiene sustancialmente por debajo de la inflación acumulada del período, estimada en 23,6%. La brecha resultante implica que el peso se apreció en términos reales frente al dólar, ya que la moneda local perdió menos poder adquisitivo que la cotización de la divisa extranjera, en un contexto de crawling peg administrado dentro de un esquema de flotación entre bandas.

Las proyecciones oficiales recogidas por el Relevamiento de Expectativas de Mercado que elabora el Banco Central indican que el mayorista podría ubicarse en un promedio cercano a los 1.585 pesos durante noviembre, un valor unos 64 pesos por encima de la cotización vigente al cierre de la última rueda. Para diciembre, el mismo relevamiento anticipa un cierre en torno a los 1.614 pesos, nivel que, de concretarse, equivaldría a una devaluación anual de alrededor del 11,5%, todavía insuficiente para empatar el ritmo de la inflación acumulada del ejercicio.

Qué dijo el analista consultado

“Un salto hasta esa zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático. La liquidación de divisas podría aumentar el próximo mes y mantendría al dólar relativamente estable. El mayor factor de riesgo puede venir desde el escenario global con un fortalecimiento del dólar, aunque la apreciación del real brasileño funciona como amortiguador para el peso.”Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras

Qué significa para el empleo

Para los sectores cuya estructura de costos depende en forma significativa de insumos importados o de contratos pactados en dólares, el sostenimiento de un tipo de cambio oficial muy retrasado respecto de la inflación acumulada del año reduce de manera efectiva el costo en pesos de esas erogaciones, pero al mismo tiempo comprime los márgenes en moneda dura y desplaza la presión hacia la negociación salarial. En una economía con elevada nominalidad, la apreciación real del peso tiende a encarecer relativamente las exportaciones y a abaratar las importaciones, con efectos opuestos sobre las ramas productivas según su orientación hacia uno u otro mercado. En el segmento laboral, esto se traduce en una presión a la baja sobre la demanda de mano de obra en actividades vinculadas al comercio exterior y a la industria sustituible, mientras tiende a sostener el empleo en sectores dependientes de bienes importados o atados a la evolución de los precios regulados. La eventual convergencia hacia el techo de la banda, si ocurriera, implicaría una recalibración de precios relativos relevante para la dinámica salarial del cierre del año.