La compra de dólares para tenencia volvió a acelerarse en julio y consolida una tendencia de dieciséis meses

Las personas compraron USD 3.319 millones en el mercado de cambios durante julio de 2026, según el informe de Evolución del Mercado de Cambios que el Banco Central publicó en las últimas horas, una cifra que supera en aproximadamente un 23,4% a la registrada en el mismo mes del año previo y que confirma la continuidad de la tendencia alcista que se inició tras la liberación del acceso a la divisa en abril de 2025.

El reporte oficial detalla que 1.700.000 compradores formales adquirieron billetes en moneda extranjera en julio pasado, mientras que del otro lado del mostrador unas 697.000 personas vendieron dólares por USD 404 millones. De esa forma, el flujo neto mensual a favor de la demanda ascendió a USD 2.916 millones, un monto que ubica al período como el segundo de mayor compra neta individual desde la flexibilización, apenas por debajo del récord de septiembre de 2025, cuando se anotaron USD 5.130 millones en la antesala de las elecciones legislativas.

Una sixteen meses de acumulación sostenida

Entre abril de 2025 y julio de 2026, las compras brutas de personas humanas acumularon USD 44.437 millones, en tanto que las ventas individuales totalizaron USD 6.557 millones. La relación entre ambos flujos arroja que, por cada dólar que alguien vendió en ese período, otros compradores adquirieron 6,78 dólares, una proporción que el Banco Central describe como estable en los últimos meses y que refleja el predominio del ahorro en moneda extranjera por sobre la liquidación de tenencias previas.

• Abril de 2025: cerca de un millón de compradores y USD 2.077 millones en billetes adquiridos.
• Mayo de 2025: USD 2.283 millones.
• Junio de 2025: USD 2.468 millones.
• Julio de 2025: USD 3.473 millones, el primer pico tras la apertura.
• Agosto de 2025: baja a USD 2.448 millones.
• Septiembre de 2025: récord de USD 5.130 millones, en la previa electoral.
• Verano y otoño de 2026: rango mensual estable de USD 2.000 millones a USD 2.700 millones.
• Julio de 2026: USD 3.319 millones y 1.700.000 compradores.

La aceleración de julio tuvo lugar también en la cantidad de participantes. Los 1.700.000 compradores formalizados representan aproximadamente 300.000 personas más que en mayo, lo que sugiere que nuevos ahorristas se incorporaron al mercado oficial en lugar de recurrir a mecanismos alternativos. Para el Banco Central, esa suba simultánea de montos y de actores confirma que la demanda no se concentra en grandes compradores recurrentes, sino que se distribuye sobre una base cada vez más amplia de individuos.

El agro sostuvo la oferta de dólares

En el frente de la oferta, el sector agropecuario fue nuevamente el principal proveedor neto de divisas. De acuerdo con el reporte, el complejo Oleaginosas y Cereales registró ventas netas por USD 3.505 millones durante julio, un volumen que permitió sostener la liquidez disponible para la demanda minorista y evitó tensiones adicionales sobre el tipo de cambio. El resto de los sectores productivos aportó el resto de las liquidaciones, aunque con montos sensiblemente menores a los del campo en un mes típicamente marcado por el ingreso de divisas de la cosecha gruesa.

Qué significa para el empleo

En lo estrictamente laboral, el dato no tiene todavía un correlato directo en los registros de trabajo, dado que la compra de dólares para tenencia no genera ni destruye puestos por sí misma. Sin embargo, el sostenimiento de un flujo mensual elevado hacia el mercado formal de cambios sí refleja un contexto en el que una porción creciente de los ingresos disponibles de las familias se canaliza hacia el ahorro en moneda extranjera, lo que, leído en conjunto con la estabilidad del empleo formal y la recuperación del salario real en sectores como la construcción, la industria metalmecánica y el comercio, describe una economía donde la demanda de cobertura cambiaria se afirma sobre una base de ocupados con capacidad de ahorro, más que sobre una situación de desconfianza extrema. Para los próximos meses, el comportamiento del mercado cambiario dependerá tanto del ritmo de liquidación del agro como de la evolución del salario real y de la inflación, variables que, según el propio informe del Banco Central, son las que terminaron definiendo la magnitud de cada pico mensual desde abril de 2025.