La inflación estadounidense trepó al 3,7% interanual en septiembre, empujada por la nafta y los pasajes aéreos

El índice de precios al consumidor de Estados Unidos avanzó un 3,7% en septiembre respecto del mismo mes del año anterior, por encima del 3,4% registrado en agosto, en una nueva señal de que el proceso inflacionario en la principal economía del mundo conserva dinámica ascendente. En la comparación mensual, los precios subieron un 0,6%, también por encima del 0,4% del mes previo, según los datos oficiales difundidos esta semana.

El combustible fue, una vez más, el factor que más presionó sobre el indicador general. La nafta encareció cerca de un 9% entre agosto y septiembre, en un contexto de disrupciones en el suministro global de petróleo y gas asociadas al conflicto armado en Irán, que se mantiene activo desde principios de año. El precio promedio nacional del galón se ubicó en torno a los 4,34 dólares, un nivel levemente superior al del mes anterior, aunque con una tendencia a la baja en las últimas jornadas.

Del surtidor a la góndola: el efecto derrame sobre los alimentos

El alza del combustible no se detuvo en el surtidor. Las empresas que producen y distribuyen alimentos comenzaron a absorber los costos más altos de transporte y logística, una dinámica que tiende a reflejarse en los precios de los productos de consumo masivo. PepsiCo, por caso, anunció una suba de precios para parte de su catálogo con el objetivo de compensar el encarecimiento del combustible, del aluminio y de distintos ingredientes, un ejemplo concreto del traslado de la energía a las góndolas.

• Nafta: suba mensual cercana al 9%, con un precio promedio de 4,34 dólares por galón.
• Pasajes aéreos: incremento interanual del 23%, uno de los rubros más dinámicos del índice.
• Ropa: aportó a la suba mensual del índice general.
• Inflación subyacente: 2,6% interanual, por encima del 2,4% de agosto.

La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles como alimentos frescos y energía, se ubicó en el 2,6% interanual en septiembre, por encima del 2,4% de agosto. En términos mensuales, el indicador avanzó un 0,3%, en línea con el registro del mes previo. Se trata de una métrica que los analistas siguen con atención porque refleja dinámicas más estructurales del nivel de precios, más allá de los vaivenes del petróleo y de los eventos geopolíticos.

Un dato todavía lejos del pico, pero con tendencia ascendente

El 3,7% interanual de septiembre se ubica muy lejos del 9,1% que el índice generalizó en 2022, en pleno pico del ciclo inflacionario postpandemia, pero la trayectoria del año fue claramente ascendente. El precio del barril de petróleo Texas se situó cerca de los 95,53 dólares en la jornada en que se conoció el informe, con una suba de alrededor del 1,5%, lo que sugiere que la presión sobre los precios de la energía podría mantenerse en el corto plazo si la cotización del hidrocarburo no se estabiliza.

Qué significa para el empleo

Para el mercado laboral estadounidense, la persistencia de una inflación por encima del 3%, sumada a una subyacente que se aleja de la meta del 2% fijada por la Reserva Federal, implica que el camino hacia eventuales recortes adicionales de la tasa de interés será cauteloso. Una inflación más alta de lo deseado suele traducirse en una política monetaria más restrictiva durante más tiempo, lo que tiende a encarecer el crédito y a moderar el ritmo de contratación de empresas. En paralelo, la suba de la nafta y de los pasajes aéreos reduce el poder adquisitivo de los salarios y puede presionar al alza las demandas de recomposición salarial, en un equilibrio que la autoridad monetaria estadounidense seguirá monitoreando con atención en los próximos meses.