Los 47 analistas que miran el dólar hasta diciembre: entre $1.611 y $1.850, con la inflación ganándole la carrera

En torno a los $1.512 cotiza hoy el dólar mayorista en el mercado local, y 47 economistas de bancos y consultoras de distintas partes del mundo relevados por FocusEconomics ubican su valor para diciembre en $1.645. Esa cifra representa una suba del 8,8% respecto del nivel actual, en un escenario que los propios especialistas describen como de deslizamiento gradual y sin saltos bruscos de aquí a fin de año.

El abanico de pronósticos, no obstante, es lo suficientemente ancho como para admitir matices relevantes. Los 15 valores más elevados del relevamiento superan los $1.700, y el más alto llega a $1.850, lo que implicaría un avance del 27% en todo el año. Aun así, ese techo queda por debajo de la banda superior de flotación fijada por el Banco Central, que hoy se ubica en $1.892 y se ajusta mes a mes, de modo que no haría falta tocar el techo cambiario para que se concrete la proyección más pesimista.

Lo que opera el mercado y lo que proyectan las consultoras locales

En el Matba-Rofex, el dólar futuro de diciembre se negocia a $1.611, un valor ligeramente por debajo del promedio del relevamiento internacional. Para agosto de 2027, los contratos de futuros descuentan un mayorista de $1.869,5, equivalente a un 23,5% por encima del precio de hoy.

Desde las consultoras locales, Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, anticipó un movimiento mensual en torno al 2%, parecido al de la inflación. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincidió en ese ritmo y llevó su estimación para diciembre a $1.659. La economista jefe de Epyca Consultores, Florencia Fiorentín, puso el foco en el tipo de cambio real multilateral.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

La carrera contra la inflación

El dato decisivo para el bolsillo es la comparación contra los precios. El mismo consenso de FocusEconomics proyecta una inflación del 32% para todo 2026, un número que supera la suba cambiaria en la mayoría de los escenarios relevados. En otras palabras, aun en el peor de los pronósticos de dólar, los precios habrían subido más que la cotización de la moneda estadounidense a lo largo del año.

Qué significa para el empleo

Para el mercado laboral, las proyecciones un escenario de estabilización cambiaria gradual, sin sobresaltos, pero con precios corriendo por delante del dólar. En ese contexto, las empresas que producen bienes transables —exportadores de petróleo, agro y manufacturas de origen industrial— tienden a sostener niveles de actividad y de contratación sobre la base del superávit comercial, que Menescaldi proyecta en torno a los u$s28.000 millones para 2026, impulsado por los precios internacionales de las materias primas. El Banco Central, por su parte, acumuló compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año, por encima de la meta anual de u$s10.000 millones, lo que refuerza la oferta de divisas. En los primeros diez días de septiembre, sin embargo, el ritmo diario bajó a poco más de u$s120 millones, una desaceleración que, de profundizarse, podría obligar a recalibrar las expectativas. En síntesis, el cuadro combina tipo de cambio relativamente contenido y superávit externo, dos factores que, en condiciones normales, suelen favorecer la preservación del empleo formal en las ramas exportadoras y en los sectores vinculados al comercio exterior.