Anthropic se financia con deuda de 60.000 millones para ampliar su capacidad de cómputo

Anthropic jackpotó con Blackstone un financiamiento de 9.000 millones de dólares a una tasa anual del 10%, más comisiones y descuentos. El acuerdo, denominado Project North Star, forma parte de una estructura mayor de 60.000 millones destinada a adquirir Procesadores TPU, los chips que Google desarrolla junto con Broadcom.

Cómo funciona la estructura financiera

El paquete se divide en dos tramos: uno prioritario de 42.000 millones respaldado por Broadcom y otro subordinado de 18.000 millones. Blackstone se hace cargo de la mitad de este último, mientras el resto se colocará entre otros inversores durante los próximos meses. El rendimiento pactado supera el 8,5% que Anthropic pagan en su acuerdo anterior con Apollo y Broadcom, y se sitúa por encima del 7% que pagan emisores con calificación similar en el mercado público de bonos.

Una sociedad de propósito específico será la propietaria del hardware. Luego lo arrendará a Anthropic durante cinco años, y esos pagosktopraggio funcionan como garantía de la deuda. Es un mecanismo comparable al de una operación inmobiliaria: en lugar de construir una propiedad y venderla, se compra un activo productivo y se financia con el flujo de pagos pactados.

• La inversión apunta a adquirir alrededor de 1,5 gigavatios de procesadores TPU.
• El prospecto de salida a bolsa de Anthropic, presentado a principios de octubre, declara 125.200 millones en pagos de alquiler de capacidad de TPU a cinco años.
• La calificadora KBRA había situado a Anthropic un escalón por debajo del grado de inversión, y se espera que la nueva deuda reciba una nota semejante.

“Las necesidades de capital son tan enormes que no tienen precedentes en nuestras vidas.”Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone

El financiamiento revela el desafío central de la inteligencia artificial: la infraestructura necesaria para entrenar y ejecutar modelos requiere capital abundante antes de que esos proyectos generen ingresos propios. Para que el acuerdo llegue a los usuarios, todavía faltan avances en la ampliación de la capacidad de cómputo y la reducción de los costos de ziamiento. Las altas tasas y los plazos de cinco años muestran que el sector todavía opera bajo una lógica de inversión de riesgo, no de producción consolidada.